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Potenciales nuevos bonos e instrumentos de estímulo podrían aumentar el valor de los bonos
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Citi predice que los bonos podrían alcanzar los 40 centavos por dólar después de la reestructuración
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Una posible reestructuración estimada en 170 mil millones de dólares, incluidos 60 mil millones de dólares para PDVSA
LONDRES (AP) — Los bonos de Venezuela podrían valer entre un 30% y un 60% más de lo que valen ahora si la presión de Estados Unidos sobre el presidente Nicolás Maduro finalmente abre el camino a lo que podría ser la mayor reestructuración de deuda jamás realizada en el mundo, predicen los analistas de Citi.
El productor de petróleo sudamericano incumplió sus bonos internacionales en 2017 y los precios han fluctuado dependiendo de las relaciones entre Washington y Caracas. Una fuerte recuperación comenzó a principios de este año cuando la Marina de los Estados Unidos comenzó a atacar barcos sospechosos de narcotráfico frente a las costas venezolanas y el presidente Donald Trump ofreció más tarde una recompensa de 50 millones de dólares por información que condujera al arresto de Maduro.
Si Maduro fuera reemplazado, dicen los analistas de Citi, la puerta podría abrirse a una tan esperada reestructuración de la deuda del país, que se estima en alrededor de 170 mil millones de dólares: 110 mil millones de dólares que debe el gobierno y más de 60 mil millones de dólares de su compañía petrolera estatal PDVSA.
“Creemos que el crédito venezolano se ha recuperado tras las expectativas de un cambio de régimen”, dijo el banco en una nota, añadiendo que una cancelación o “recorte” del 50% de la deuda sería el mínimo necesario para que vuelva a ser económicamente viable.
Especularon que Venezuela podría ofrecer a los inversores un “nuevo bono” a 20 años con un cupón del 4,4% y un bono de cupón cero a 10 años para cubrir los pagos de intereses que no cumpliría en caso de incumplimiento.
Utilizando un “rendimiento de salida” del 11%, el “nuevo bono” valdría unos 26 puntos, mientras que el bono con intereses vencidos valdría 20 puntos adicionales en promedio, lo que elevaría el paquete completo a unos 40 centavos por dólar.
La evaluación de la implementación de un “bono macrovinculado” vinculado al PIB nominal venezolano arroja resultados similares, añadió Citi.
El valor de la recuperación podría llegar a 40 si fuera parte del paquete un “instrumento de recuperación de valor” adicional, vinculado a la cantidad que Venezuela gana por la venta de su petróleo.
Esto daría a los bonos del país un valor adicional del 30% al 60% sobre los 24 a 29 centavos por dólar al que se cotizan actualmente los bonos del país debido al incumplimiento.
Mientras tanto, una depreciación del 50% llevaría el stock de Venezuela después de la reestructuración a alrededor de 85 mil millones de dólares.
“A este nivel, una capacidad de pago anual de $3,750 millones se traduce en un cupón de aproximadamente 4,4%, consistente con nuestra tabla de asequibilidad y ampliamente alineado con casos anteriores”, dijo Citi.
“Esto proporciona un punto de partida razonable y analítico para futuros parámetros comerciales”.
Este artículo se generó a partir de un feed automatizado de una agencia de noticias sin modificaciones en el texto.
