El presidente Donald Trump está acostumbrado a doblegar los mercados financieros a su voluntad.
Pero con la guerra en Irán, es posible que haya llegado al límite de sus capacidades.
El S&P 500 cerró con una caída del 1,7% el viernes y registró su quinta caída semanal consecutiva, su peor racha desde 2022 y una señal de una rápida disminución de la confianza en una rápida resolución de la guerra de Irán.
Desde que Estados Unidos atacó a Irán el 28 de febrero, el índice S&P 500 ha caído alrededor de un 7%.
El Promedio Industrial Dow Jones cayó un 1,7% el viernes y ha perdido casi 4.000 puntos desde el inicio de la guerra. Ahora ha bajado más de un 10% desde su máximo más reciente, una corrección a nivel técnico.
El Nasdaq, de gran tecnología, cayó aún más en territorio de corrección el viernes, cerrando con una caída del 2% y del 13% desde su cierre récord en octubre.
Los precios del petróleo también subieron bruscamente, con el crudo estadounidense subiendo por encima de los 100 dólares el barril y el crudo Brent mundial a alrededor de 114 dólares alrededor de las 4 p.m. hora del este. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años saltó al 4,4%, el más alto desde el verano pasado. Ciertos valores energéticos, como Exxoncotizaba cerca de máximos históricos.
Poco después del cierre del mercado de valores el jueves, Trump anunció que suspendería los ataques a sitios energéticos iraníes durante 10 días. Pero las acciones apenas se movieron.
Unos días antes, se habían disparado el lunes, cuando el presidente anunció que se habían celebrado conversaciones “productivas” con representantes iraníes y que, por tanto, suspendería los ataques a las instalaciones eléctricas iraníes durante cinco días.
“El mercado está mirando más allá de los comentarios de la administración”, dijo Adam Turnquist, estratega jefe del grupo de inversión financiera LPL, que gestiona casi 2 billones de dólares en activos. “En realidad quieren detalles concretos y resolución. Y las acciones hablan más que las palabras, está realmente presente en la acción del precio (actual)”.
Esta nueva realidad contrasta con la capacidad de Trump para mover los mercados durante su primer mandato y al comienzo del segundo.
Trump pasó la mayor parte de 2025 acosando a los comerciantes cambiando con frecuencia los niveles arancelarios. Al final, surgió un patrón: el presidente anunciaría nuevos aranceles a las importaciones, los mercados caerían y Trump normalmente acabaría dando marcha atrás de una forma u otra.
La tendencia incluso recibió un apodo, acuñado por un columnista del Financial Times: “TACO” – por “Trump Always Chickens Out”. (El mes pasado, la Corte Suprema derogó numerosos aranceles).
Esta vez, la cadena de acontecimientos desencadenados por la decisión de Trump de atacar a Irán es tal que un retorno a las condiciones de antes de la guerra –y a los niveles de mercado– es prácticamente imposible en el corto o incluso mediano plazo, dicen los expertos.
La interrupción de los flujos de petróleo y gas ha sido tan significativa que los costos de transporte y, en última instancia, el precio pagado por barril probablemente seguirán siendo altos indefinidamente. Incluso cuando el Estrecho de Ormuz, que Irán ha utilizado como cuello de botella para obtener concesiones de Occidente, finalmente se reabra, el costo del tránsito a través de ese canal probablemente aumentaría en el futuro previsible.
Y las consecuencias más amplias para la economía y las compras de los consumidores ya se están sintiendo.
Esto, a su vez, ha hecho que sea menos probable un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, ya que se espera que el aumento de los precios del petróleo contribuya a una inflación ya persistente. Las probabilidades de una subida de tipos antes de fin de año ahora superan las probabilidades de un recorte de tipos.
“Digamos que las hostilidades terminan mañana, el mercado se recuperará, pero no necesariamente volverá a su nivel anterior debido a las perturbaciones que se han producido”, dijo Steve Sosnick, estratega jefe del grupo financiero Interactive Brokers. “No veremos que el petróleo regrese inmediatamente a donde estaba. No veremos que los mercados valoren recortes de tasas como lo hacían antes”.
Un representante de la Casa Blanca no respondió a una solicitud de comentarios el viernes.
Un día antes, el presidente dijo que no estaba preocupado por el desempeño reciente del mercado.
Los precios del petróleo “no han subido tanto como pensaba, Scott, para ser honesto contigo”. dijo en una reunión de gabinetehablando con el secretario del Tesoro, Scott Bessent. “Todo volverá a ser como estaba y probablemente bajará”.
Los mercados no han caído más porque las perspectivas de crecimiento de las ganancias siguen siendo optimistas, dijo Turnquist, aunque eso podría cambiar a medida que el conflicto se prolongue y afecte aún más el gasto de los consumidores y la inversión empresarial.
Y en comparación con crisis petroleras anteriores, la economía estadounidense consume menos petróleo porque ahora está en gran medida orientada a los servicios. Los mercados petroleros mundiales también se han visto impulsados por el auge de la producción de petróleo de Estados Unidos durante la última década: con más ofertas en línea, es menos probable que los precios generales suban tanto.
Sin embargo, según algunos indicadores, las acciones ya se consideraban caras antes de las hostilidades. Habiendo enfrentado ya valoraciones tensas, a los operadores les puede resultar mucho más difícil devolver los precios de las acciones a los niveles récord vistos justo antes de que comenzara el último conflicto.
“La relación riesgo-recompensa todavía está muy inclinada hacia el riesgo” de nuevas caídas en los precios de las acciones”, dijo Matt Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak Financial Group.
Si las hostilidades persisten, la capacidad de Trump para influir en los mercados sólo se erosionará aún más, predijo Sosnick.
“Ahora se da cuenta de que le gustaría salir de esto, pero no es tan fácil en este momento porque la situación abarca muchas partes móviles y variables difíciles”, dijo Sosnick. “Esto no se presta a una serie rápida de comentarios para apaciguar a los inversores”.
