Para el presidente Donald Trump, la diversión del verano ya terminó. Indignó a los tradicionalistas al organizar una noche de pelea de UFC en la Casa Blanca con motivo de su octogésimo cumpleaños, celebró el doscientos cincuenta aniversario de la fundación del país llamando “comunistas” a los demócratas y voló a una OTAN en Türkiye, donde su compatriota Recep Tayyip Erdoğan le tendió una alfombra turquesa. Ahora volvemos a lo difícil: el conflicto continuo en Medio Oriente, la economía y las elecciones de mitad de período, para las que faltan menos de cuatro meses.
Estos tres fenómenos están relacionados y no es bueno para Trump. A principios de este año, la Casa Blanca y los líderes republicanos esperaban que, cuando llegara el verano y la temporada de campañas de mitad de mandato, tuvieran acontecimientos económicos positivos que destacar. “El crecimiento está explotando”, dijo Trump al Club Económico de Detroit en enero. “La productividad está aumentando. La inversión está en auge. Los ingresos están aumentando. La inflación está siendo derrotada”. Trump es, por supuesto, un completo imbécil, pero su administración emplea economistas que tienen al menos un pie en la realidad, y ellos también tenían esperanzas.
Aunque la economía estadounidense ciertamente no estaba explotando con vigor, tenía desafió los temores de que sus aranceles generales pudieran hundirlo en una recesión. En 2025, el PIB creció un 2,1%, una tasa de crecimiento inferior a las tasas de crecimiento de los años de Biden, pero aún respetable. El panorama de la inflación también parecía benigno. En enero, los precios subieron a una tasa anualizada del 2,4 por ciento, no muy lejos del objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal. Esta convergencia ha generado esperanzas entre los asesores de Trump de que el banco central pronto pueda reanudar los recortes de las tasas de interés. Mientras tanto, impulsado por el entusiasmo por la IA, el mercado de valores alcanzaba periódicamente niveles récord y las grandes empresas tecnológicas invertían fuertemente en chips, servidores y software. En los primeros tres meses del año, este gasto impulsó el PIB en aproximadamente un 1,3 por ciento sobre una base anualizada. “Estamos obteniendo un crecimiento desinflacionario muy fuerte”, dijo a CNBC en febrero Joseph Lavorgna, un veterano economista de Wall Street y luego asesor del Departamento del Tesoro.
Desafortunadamente para los políticos republicanos que participaron en las elecciones de este otoño, ese optimismo resultó ser en gran medida una ilusión. Ciertamente, la manía por la inversión en IA continúa sin cesar. Sin embargo, en general la economía parece estar creciendo tanto como el año pasado. En mayo, la inflación alcanzó su nivel más alto en más de tres años (4,2 por ciento) y el mes pasado el crecimiento del empleo se desaceleró drásticamente. No sorprende que muchos estadounidenses todavía estén preocupados por el costo de la vida, y que las extravagantes afirmaciones de Trump, que todavía insiste en repetir en cada oportunidad, suenen más huecas que nunca. En una encuesta reciente de Harris, sólo el dieciséis por ciento de los encuestados dijo que la economía estaba mejorando; El cincuenta y siete por ciento dijo que la situación estaba empeorando. (Incluso entre los autoidentificados republicanos, aproximadamente uno de cada cuatro dice que las cosas están mejorando). Teniendo en cuenta estos sentimientos, no sorprende que el índice de aprobación de la labor de Trump en materia de economía esté en el sótano: treinta y dos por ciento, según un Economista/Encuesta YouGov publicada la semana pasada. En la misma encuesta, su índice de aprobación de la inflación era aún más bajo: veintisiete por ciento.
Es cierto que el escenario económico trumpiano era inicialmente extremadamente optimista. (En enero, Howard Lutnick, el Secretario de Comercio, predijo que el crecimiento del PIB alcanzaría más del 5% en el primer trimestre). Pero el auge de la inversión en IA es bastante real; cuánto tiempo puede durar es otra cuestión. Es concebible que 2026 haya sido un año de crecimiento decente del PIB, caída de las tasas de interés, inflación modesta y aumento de los salarios reales. Pero entonces Trump, de concierto con Israel, decidió bombardear Irán. A medida que la guerra se extendía, el precio del barril de petróleo crudo subió de unos setenta dólares a más de ciento diez dólares. El precio del galón de gasolina, que en promedio a nivel nacional era inferior a tres dólares, subió a 4,50 dólares. Y también han subido los precios de otros productos derivados del petróleo que desempeñan un papel crucial en la economía, incluidos los fertilizantes y los plásticos.
