El presidente Donald Trump anunció el viernes que nominaría al exfuncionario de la Reserva Federal Kevin Warsh como presidente de la Fed, una elección que probablemente conducirá a cambios radicales en la poderosa agencia que podrían acercarla a la Casa Blanca y reducir su independencia de larga data de la política cotidiana.
Warsh reemplazaría al actual presidente Jerome Powell cuando su mandato expire en mayo. Trump eligió a Powell para dirigir la Reserva Federal en 2017, pero este año lo ha criticado implacablemente por no recortar las tasas de interés lo suficientemente rápido.
“Conozco a Kevin desde hace mucho tiempo y no tengo ninguna duda de que será recordado como uno de los GRANDES presidentes de la Reserva Federal, quizás el mejor”, dijo Trump en su sitio web Truth Social. “Además de todo lo demás, él es el corazón del elenco y nunca te defraudará. »
La nominación, que requiere la confirmación del Senado, equivale a un viaje de ida y vuelta para Warsh, de 55 años, quien sirvió en la junta de la Reserva Federal de 2006 a 2011. Era el gobernador más joven de la historia cuando fue nombrado a los 35 años. Actualmente es miembro de la derechista Institución Hoover y profesor en la Escuela de Graduados en Negocios de Stanford.
En cierto modo, Warsh es una elección improbable para presidente republicano, ya que durante mucho tiempo ha sido un halcón en el lenguaje de la Fed, o alguien que en general apoya tasas de interés más altas para controlar la inflación. Trump ha dicho que la tasa clave de la Reserva Federal debería ser tan baja como el 1%, muy por debajo de su nivel actual de alrededor del 3,6%, una posición que pocos economistas apoyan.
Durante su mandato como gobernador, Warsh se opuso a algunas de las políticas de bajas tasas de interés que aplicó la Reserva Federal durante y después de la Gran Recesión de 2008-2009. También expresó a menudo en ese momento su temor de que la inflación pronto se acelerara, a pesar de que se mantuvo en niveles muy bajos durante muchos años después de que terminó la recesión.
Pero más recientemente, en discursos y columnas de opinión, Warsh ha dicho que apoya la reducción de las tasas.
Controlando la Reserva Federal
La nominación de Warsh sería un paso importante para que Trump afirme un mayor control sobre la Reserva Federal, una de las pocas agencias federales independientes que quedan. Si bien todos los presidentes influyen en la política de la Fed a través de sus nombramientos, los ataques retóricos de Trump contra el banco central han generado preocupaciones sobre su estatus como institución independiente.
El anuncio se produjo tras una búsqueda prolongada e inusualmente pública que destacó la importancia de la decisión para Trump y el impacto potencial que podría tener en la economía. El Presidente de la Reserva Federal es uno de los funcionarios económicos más poderosos del mundo, encargado de combatir la inflación en Estados Unidos y al mismo tiempo apoyar el máximo empleo. La Reserva Federal es también el principal regulador bancario del país.
Las decisiones sobre tasas de interés de la Reserva Federal, con el tiempo, influyen en los costos de endeudamiento en toda la economía, incluidos los de hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito.
Por ahora, Warsh ocuparía un puesto en la junta de la Fed que ocupó temporalmente Stephen Miran, un asesor de la Casa Blanca designado por Trump en septiembre. Una vez en la junta, Trump podría elevar a Warsh a presidente cuando finalice el mandato de Powell en mayo.
La política económica de Trump
Desde la reelección de Trump, Warsh ha expresado su apoyo a las políticas económicas del presidente, a pesar de tener antecedentes como un republicano más convencional y pro libre comercio.
En una columna de enero de 2025 en el Wall Street Journal, Warsh escribió que “las fuertes políticas desreguladoras de la administración Trump, si se implementaran, serían desinflacionarias”. Los recortes del gasto público –inspirados por el Departamento de Efectividad Gubernamental– también reducirían significativamente las presiones inflacionarias. » Una inflación más baja permitiría a la Reserva Federal realizar los recortes de tipos deseados por el presidente.
Desde su primer mandato, Trump ha roto con varias décadas de precedentes en los que los presidentes evitaban pedir públicamente recortes de tipos, por respeto al estatus de agencia independiente de la Reserva Federal.
Trump también ha buscado ejercer más control sobre la Reserva Federal. En agosto, intentó despedir a Lisa Cook, una de los siete gobernadores de la junta de la Reserva Federal, en un esfuerzo por obtener una mayoría en la junta. Nombró a otros tres miembros, incluidos dos durante su primer mandato.
Cook, sin embargo, presentó una demanda para conservar su empleo, y la Corte Suprema, en una audiencia la semana pasada, pareció inclinada a permitirle conservar su empleo hasta que se resolviera su demanda.
La investigación económica ha demostrado que los bancos centrales independientes tienen un mejor historial en el control de la inflación. Los funcionarios electos, como Trump, a menudo exigen tasas de interés más bajas para estimular el crecimiento y la contratación, lo que puede impulsar precios más altos.
Trump había dicho que nombraría un presidente de la Reserva Federal que recortaría las tasas de interés, lo que, según dijo, reduciría los costos de endeudamiento de la enorme deuda del gobierno federal, estimada en 38 billones de dólares. Trump también quiere un recorte de tasas para impulsar las moribundas ventas de viviendas, que se han visto afectadas en parte por el aumento de los costos hipotecarios. Sin embargo, la Reserva Federal no fija directamente las tasas de interés a largo plazo para cosas como la compra de viviendas y automóviles.
Posibles desafíos y reveses
Si el Senado lo confirma, Warsh tendría dificultades para reducir las tasas de interés. El presidente es sólo un miembro del comité de fijación de tasas de la Fed, compuesto por 19 personas, 12 de las cuales votan en cada decisión sobre las tasas. El comité es ya dividido entre quienes se preocupan por la inflación persistente, a quienes les gustaría mantener las tasas sin cambios, y quienes piensan que el reciente aumento del desempleo indica una economía en dificultades que necesita tasas de interés más bajas para respaldar la contratación.
Los mercados financieros también podrían reaccionar. Si la Reserva Federal recorta las tasas de corto plazo de manera demasiado agresiva y se considera que lo hace por razones políticas, entonces los inversionistas de Wall Street podrían vender bonos del Tesoro por temor a un aumento de la inflación. Tales ventas aumentarían las tasas de interés a largo plazo, incluidas las hipotecarias, y serían contraproducentes para Warsh.
Trump consideró nominar a Warsh para presidente de la Reserva Federal durante su primer mandato, pero finalmente se decidió por Powell. El suegro de Warsh es Ronald Lauder, heredero de la fortuna de cosméticos Estée Lauder y donante y confidente de Trump desde hace mucho tiempo.
¿Quién es Warsh?
Antes de formar parte de la junta de la Reserva Federal en 2006, Warsh fue asistente económico en la administración republicana de George W. Bush y banquero de inversiones en Morgan Stanley.
Warsh trabajó estrechamente con el entonces presidente Ben Bernanke en 2008-2009 durante los esfuerzos del banco central para combatir la crisis financiera y la Gran Recesión. Bernanke escribió más tarde en sus memorias que Warsh era “uno de mis asesores y confidentes más cercanos” y añadió que “su conocimiento de la política y los mercados y sus amplios contactos en Wall Street resultarían invaluables”.
Warsh, sin embargo, expresó su preocupación en 2008, cuando la economía cayó en una profunda recesión, de que nuevos recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal podrían estimular la inflación. Sin embargo, incluso después de que la Reserva Federal redujera las tasas a casi cero, la inflación se mantuvo baja.
Y se opuso en reuniones de 2011 a la decisión de la Reserva Federal de comprar 600.000 millones de dólares en bonos del Tesoro, con el objetivo de reducir las tasas de interés a largo plazo, aunque finalmente votó a favor de la decisión a instancias de Bernanke.
En los últimos meses, Warsh se ha vuelto mucho más crítico con la Reserva Federal, pidiendo un “cambio de régimen” y acusando a Powell de abordar cuestiones como el cambio climático y la diversidad, la equidad y la inclusión, que, según Warsh, están fuera del mandato de la Reserva Federal.
Su enfoque más crítico sugiere que si asciende a la presidencia, equivaldría a una transición abrupta dentro de la Reserva Federal.
En una entrevista de julio en CNBC, Warsh dijo que la política de la Reserva Federal “ha estado rota durante bastante tiempo”.
“El banco central que funciona allí hoy es radicalmente diferente del banco central al que me uní en 2006”, añadió. Al permitir que la inflación aumentara en 2021-22, la Reserva Federal “cometió el mayor error de política macroeconómica en 45 años, que dividió al país”.
