WASHINGTON– De Kevin Warsh era designado por el presidente Trump a finales de enero para dirigir la Reserva Federal, persiste una pregunta: ¿buscará aumentar las tasas de interés para controlar la inflación o cortarlos ¿Como Trump ha exigido durante mucho tiempo?
El miércoles, Warsh podría dar los primeros indicios de una respuesta cuando supervise su primera reunión de política de la Reserva Federal. como una silla y luego ofrece una conferencia de prensa. Los mercados de bonos, que pueden fluctuar marcadamente según las declaraciones de un presidente, estarán particularmente atentos a cualquier señal que indique su dirección.
“Esperamos que la conferencia de prensa sea crucial”, escribió en una nota Jonathan Pingle, economista del banco de inversión UBS. “Ésta será la primera aparición pública de Kevin Warsh como presidente… No sabemos realmente cuáles son sus opiniones políticas”.
Los economistas dicen que Warsh probablemente buscará un enfoque neutral, en gran medida porque toma el mando de la Reserva Federal en un momento difícil. Inflación en aumento ha hecho prácticamente imposible que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en el futuro cercano, lo que podría impulsar el crecimiento y elevar aún más los precios. La contratación tiene mejorado significativamente desde principios de año, eliminando otra justificación clave para los recortes de tipos. Y los otros 11 responsables de la formulación de políticas en el comité de fijación de tasas de la Reserva Federal (incluido el predecesor de Warsh, el ex presidente Jerome Powell) están divididos sobre si será necesario un aumento en la tasa de política de la Reserva Federal o si puede permanecer sin cambios.
Los precios del petróleo cayeron bruscamente tras la noticia de que Estados Unidos e Irán concluyó un primer acuerdo poner fin a su guerra, lo que eventualmente podría frenar la inflación. Sin embargo, no es seguro que se pueda alcanzar un acuerdo permanente.
“Lo correcto ahora es esperar y ver”, dijo William English, economista de la Escuela de Administración de Yale y ex economista de alto nivel de la Reserva Federal.
La inflación alcanzó un un máximo de tres años del 4,2%dijo el gobierno la semana pasada, principalmente debido al aumento de los precios del gas. Incluso Trump se ha alejado un poco de sus incesantes exigencias de recortes de tipos y, en cambio, ha argumentado que las subidas de tipos (que la Reserva Federal emprende para enfriar la economía y frenar la inflación) son innecesarias.
En una entrevista a principios de este mes en “Meet the Press” de NBC, Trump dijo: “Kevin es fantástico y quiero que haga lo que quiera”, pero agregó que “no hay razón para aumentar las tarifas”.
Se espera que el miércoles la Reserva Federal mantenga su tasa de referencia en alrededor del 3,6%, donde ha estado desde entonces. diciembre pasado. Cuando la Reserva Federal reduce las tasas, puede, con el tiempo, reducir otros costos de endeudamiento para cosas como hipotecas, préstamos para automóviles y préstamos comerciales.
Aún así, se esperan algunos cambios que decepcionarán a quienes esperan menores costos de endeudamiento: la Reserva Federal probablemente abandonará el lenguaje que sugiere que su próximo movimiento será un recorte de tasas y en su lugar adoptará un lenguaje más neutral. Varios responsables de la formulación de políticas de la Fed han dicho en las últimas semanas que el próximo paso más probable de la Fed sería un aumento en lugar de un recorte.
También se espera que el banco central publique sus proyecciones económicas trimestrales el miércoles, que incluyen previsiones sobre cómo se moverá la tasa clave de la Reserva Federal durante los próximos tres años. En marzo, estas proyecciones sugirió que la Reserva Federal recortaría las tasas una vez este año. Sin embargo, a partir del miércoles, es poco probable que muestren algún cambio en 2026, con tal vez una reducción o dos el próximo año, dicen los economistas.
Warsh criticó las proyecciones porque proporcionan demasiada “orientación prospectiva” a los mercados financieros y hacen que los funcionarios de la Reserva Federal se atengan a sus pronósticos durante demasiado tiempo, incluso cuando la economía cambia. Los observadores de la Reserva Federal examinarán de cerca si Warsh participa en las proyecciones trimestrales. Si no presenta su propio pronóstico, podría ser una señal de que buscará eliminarlo por completo en los próximos meses.
Fuera de la política, se espera que Warsh aporte a la Reserva Federal un estilo diferente al de Powell, dicen personas que han trabajado con él. Quiere que las autoridades de la Fed pronuncien menos discursos, celebren más debates a puertas cerradas y probablemente eviten comentar sobre los altibajos diarios de la economía. Powell fue relativamente franco y directo, mientras que Warsh sugirió que veía al famoso oráculo Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal de 1987 a 2005, como un modelo a seguir.
“Simplemente va a decir menos, porque no lo encuentra muy útil”, dijo Robert Tetlow, ex asesor político de alto nivel de la Reserva Federal.
Randall Kroszner, economista de la Universidad de Chicago que formó parte de la junta de la Reserva Federal de 2006 a 2009, cuando Warsh también era gobernador, dijo que el nuevo presidente probablemente se centraría en cuestiones más amplias, como el impacto de la IA en la economía. Evitará cuestiones más espinosas, como si los aranceles aumentarán la inflación, que Powell estaba dispuesto a abordar.
Al evitar estos temas candentes, la Reserva Federal podría atraer menos atención negativa de la Casa Blanca, dijo Kroszner.
“Se mantendrá alejado de ellos”, añadió Kroszner. “Si la Reserva Federal quiere mantener su independencia, debe permanecer centrada”.
Mientras buscaba la nominación de Trump, Warsh pidió un “cambio de régimen” en la Reserva Federal y criticó al banco central por no evitar el aumento de la inflación en 2021-2022, cuando los precios aumentaron un 9,1% en un año, el mayor aumento en cuatro décadas.
Aún así, Kroszner dijo que Warsh probablemente buscaría generar consenso en torno a cambios como las políticas de comunicación de la Reserva Federal, en lugar de imponerlos. Hasta ahora, ex funcionarios de la Reserva Federal dicen que no ha intentado despedir a sus altos funcionarios.
“Él no está aquí para romper cosas”, dijo Kroszner.
Durante su Audiencia de confirmación del Senado en abrilWarsh dijo que se concentraría en combatir la inflación.
“La inflación es una elección y la Reserva Federal debe asumir la responsabilidad de ella”, dijo en ese momento.
Si mantiene ese sentimiento manteniendo las tasas estables (o incluso subiéndolas), Trump podría sentirse decepcionado con otro presidente de la Reserva Federal. A menudo amenazó con despedir a Powell, a quien también había nombrado, por no recortar las tasas lo suficiente.
“Existe al menos el riesgo de que seis meses después, Trump esté furioso porque no obtuvo lo que quería de Warsh y le gustaría despedir a Warsh”, dijo English.
