Bank of America (BofA) ha advertido a los inversores que el mercado de valores estadounidense está mostrando varios signos que aparecieron antes de mercados bajistas anteriores. Los estrategas de BofA liderados por Savita Subramanian dijeron a Bloomberg News que hay “demasiadas señales de alerta” en el mercado en este momento y aconsejaron los inversores consideren la posibilidad de obtener beneficios. La advertencia se produce incluso cuando los principales índices bursátiles estadounidenses continúan cotizando a niveles récord. BofA afirmó que alrededor del 70% de las señales de advertencia que suelen aparecer antes de un mercado bajista ya han aparecido.
El banco dijo que este nivel estaba cerca del promedio observado en picos anteriores del mercado. Según BofA, el S&P 500 está actualmente sobrevalorado en 17 de 20 medidas de valoración. El banco mencionó además que las valoraciones de ocho de estas medidas son incluso más altas que durante la burbuja de las puntocom. Las métricas de valoración de BofA incluyen indicadores como la confianza del consumidor, las expectativas de crecimiento, la actividad de fusiones y adquisiciones y los niveles de estrés crediticio.
Las acciones tecnológicas muestran grandes señales de advertencia
El banco también señaló que las acciones caras con una alta relación precio-beneficio (P/E) tuvieron un rendimiento mucho mejor que las acciones más baratas. BofA describió esta tendencia como una señal de excesiva especulación en el mercado. Una de las mayores preocupaciones destacadas por el banco es la creciente brecha entre las acciones tecnológicas ganadoras y perdedoras.
BofA analizó los datos de rendimiento de las acciones tecnológicas desde 1986 hasta mayo de 2026. El banco descubrió que la diferencia de rendimiento entre el 20% superior y el 20% inferior de las acciones tecnológicas estadounidenses alcanzó su nivel más alto desde febrero de 2000.
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El 20% superior de las acciones tecnológicas lideran el repunte
La carta de Kobeissi compartida en Research indica que esta es la segunda tasa más alta jamás registrada. En comparación, la brecha alcanzó alrededor de 135 puntos porcentuales en el apogeo de la burbuja de las puntocom en 2000. La Carta Kobeissi dice que la brecha de desempeño se ha cuadruplicado durante el año pasado. Añadió que el aumento se está produciendo más rápido que el observado durante la era de las puntocom de 1999-2000.
El 20% superior de las acciones tecnológicas ha generado rentabilidades de alrededor del 110% en los últimos tres meses. Durante el mismo período, el 20% inferior de las acciones tecnológicas perdió alrededor del 10%. El informe dice que las ganancias de las acciones tecnológicas ahora están siendo impulsadas por un grupo muy pequeño de empresas. La Carta Kobeissi describe el repunte actual como uno de los más concentrados en tecnología jamás registrados.
El repunte del S&P 500 oculta la debilidad del mercado
Subramanian dijo que las fuertes ganancias del S&P 500 ocultan debilidad bajo la superficie del mercado. Dijo que el desempeño general del mercado enmascaró importantes turbulencias internas entre las acciones, como señaló Bloomberg.
Según BofA, la brecha de desempeño entre el 10% superior y el 10% inferior de las empresas del S&P 500 ha alcanzado su nivel más amplio desde la pandemia de COVID-19. A pesar de las señales de advertencia, BofA dijo que algunas empresas tecnológicas todavía tienen fundamentos sólidos.
El banco señaló que los niveles de deuda, las valoraciones y las necesidades de gasto de capital siguen siendo relativamente saludables para algunas empresas. Sin embargo, BofA dijo que la mayoría de sus indicadores clave se han deteriorado desde su revisión anterior en noviembre. Subramanian dijo que la conversión del flujo de caja libre ha dejado de mejorar y ahora está estancada. También observó un aumento en la emisión de bonos corporativos con grado de inversión y de acciones, según el informe de Bloomberg.
Según BofA, el ritmo de recompra de acciones en relación con el valor total del mercado se ha desacelerado. El banco también espera una gran nube y Las empresas centradas en la IA, a menudo llamadas hiperescaladoras, gastan mucho más en infraestructura. BofA estima que el gasto de capital como porcentaje del flujo de caja operativo para las hiperescaladoras podría aumentar del 40% en 2023 a casi el 100% a finales de 2026.
BofA todavía ve oportunidades en el mercado de valores
Incluso con su más amplio preocupaciones del mercado, BofA dijo que los inversores aún pueden encontrar oportunidades atractivas en acciones individuales. Existen oportunidades de inversión entre las empresas individuales del S&P 500, dijo Subramanian, informa Bloomberg. Sin embargo, añadió que BofA no ve la misma oportunidad en el índice S&P 500 ponderado por capitalización de mercado en su conjunto.
Aunque BofA sigue siendo cauteloso en sus perspectivas, no ha cambiado su objetivo del S&P 500 para finales de año. Este objetivo está aproximadamente un 4% por debajo del reciente nivel de cierre del índice de 7.406, lo que sugiere un aumento limitado con respecto a los niveles actuales.
